مارکت میکینگ (Market Making) در کریپتو چیست؟

مفهوم Market Making یا ایجاد بازار (مارکت میکینگ) یک مفهوم جدید نیست. در بازارهای مالی سنتی، Market Makers برای دهه‌ها به فعالیت پرداخته‌اند و روند معاملات را تسهیل می‌کنند. اما دنیای رمزارزها نوآوری جدیدی به نقش Market Makers اضافه کرده است.

بازار رمزارز به دلیل نوسانات خود مشهور است و به همین دلیل کمتر مشخص می‌شود که نقش اساسی Market Makers در آن چقدر حیاتی است. بدون Market Makers، بازار رمزارزی دچار مشکلات عملکردی خواهد شد.

مارکت میکینگ چیست؟

Market Making یک عنصر حیاتی در سیستم مالی است. به طور کلی، نقش یک Market Maker، ارائه نقدینگی در بازار با خرید و فروش مداوم دارایی‌های دیجیتال است. این فرد اطمینان حاصل می‌کند که معامله‌گران همیشه بتوانند توکن‌ها را با قیمت خوبی خرید و فروش کنند که به نوبه‌ی خود به پروژه‌ها اجازه می‌دهد تا رشد نمایند، اعضای جدید جذب کنند و از این طریق میلیاردها دلار به شکل روزانه معامله شود.

تعدادی از صرافی‌های متمرکز (CEX) به طور معمول از پروژه‌ها می‌خواهند با Market Makers ارتباط برقرار کنند تا در همه بازه‌های زمانی نقدینگی خوبی داشته باشند. علاوه بر این، Market Makers نقدینگی مورد نیاز را ارائه می‌دهند تا معاملات به طور صحیح انجام شود.

آن‌ها این کار را با خرید و فروش مداوم رمزارزها انجام خواهند داد. از این طریق همیشه سفارشات کافی در بازار برای معامله‌گران وجود دارد. این اقدام نوسانات را کاهش می‌دهد و محیط معاملاتی پایدارتری را ترویج می‌کند.

Market Makers همچنین به توزیع قیمت‌ها کمک می‌کنند (تفاوت بین بیشترین قیمتی که یک خریدار قصد دارد برای یک دارایی ارائه دهد و قیمتی که فروشنده قادر به دریافت آن است). توزیع کمتر برای معامله‌گران مفید است چرا که هزینه معامله را کاهش می‌دهد.

اهمیت Market Making در عرصه رمزارزها

چرا مارکت میکینگ در رمزارزها مهم است؟ در زیر سه دلیل کلیدی برای اهمیت Market Making در رمزارزها آورده شده است:

• ارائه نقدینگی: Market Makers در بازار رمزارزها نقدینگی ارائه می‌دهند و این امکان را فراهم می‌کنند که معامله‌گران در هر زمانی توانایی خرید یا فروش یک رمزارز خاص را داشته باشند. بدون Market Makers، معامله‌گران ممکن است در انجام معاملات مکشلاتی داشته باشند، به ویژه برای رمزارزهایی با ارزش پایین.
• استحکام قیمت: با ارائه مداوم سفارشات خرید و فروش، Market Makers به حفظ استحکام قیمت در بازار کمک می‌کنند. این امر در دنیای رمزارزها که ممکن است نوسانات بسیاری داشته باشد، حیاتی است.
• کارایی بازار: Market Makers مطمئن می‌شوند که قیمت یک رمزارز در یک صرافی دقیقاً ارزش بازار آن را منعکس می‌کند. این کار با کاهش میزان ارائه رمز ارز انجام می‌شود. باید به این نکته توجه داشته باشیم که بدون مارکت میکرز نمی‌توان ارزهای مختلف را آنگونه که باید و شاید ارزشیابی کرد. به عنوان مثال ممکن است یک رمز ارز که اهمیت چندانی ندارد یک شبه به ارزشی میلیون دلار برسد که طبیعتاً امر مثبتی تلقی نمی‌شود.

استراتژی‌های معمول مارکت میکینگ

Market Makers از مجموعه‌ای از استراتژی‌ها برای مدیریت ریسک و حفظ نقدینگی استفاده می‌کنند، از جمله:

• معاملات الگوریتمی: بسیاری از Market Makers از استراتژی‌های معاملات الگوریتمی استفاده می‌کنند که شامل استفاده از برنامه‌های کامپیوتری برای انجام معاملات بر اساس قوانین پیش‌تعریف شده است. این الگوریتم‌ها می‌توانند شرایط بازار را تجزیه و تحلیل کنند و معاملات را به سرعت و به صورت کارآمدتری نسبت به یک انسان انجام دهند.

• آربیتراژ: این به معنای تلاش برای کاهش تفاوت قیمتی بین بازارهای مختلف است. به عنوان مثال، یک فرد فعال در مارکت میکینگ ممکن است یک رمزارز را در صرافی خاصی با قیمت بسیار ارزان خریداری کند و سپس آن را در یک صرافی دیگر با قیمت بسیار بالاتری بفروشد تا قیمت‌ها را یکسان کند.

• حفاظت: این به معنای گرفتن یک موقعیت معکوس در بازار مرتبط برای جبران هر گونه زیان ممکن است. به عنوان مثال، اگر یک Market Maker مقدار زیادی از یک رمزارز خاص را در اختیار داشته باشد، ممکن است قراردادهای آتی برای آن رمزارز را بفروشد تا تا قیمت کلی رمز ارز به شکل قابل توجهی ثابت بماند. این موضوع را می‌توان همرده با اربیتراژ دانست.

مسائل ویژه‌ رمزارز در Market Making

Market Making در رمزارزها به سرعت در حال تحول است. با ورود بیشتر سرمایه‌گذاران به بازار رمزارزها، تقاضای بیشتری برای خدمات Market Making پیچیده‌تر وجود دارد.

همزمان با این امر، ظهور دارایی‌های مالی متمرکز (DeFi) و Market Makers خودکار (AMMs) منظره را تغییر داده است. صرافی‌های متمرکز (DEXs) مانند Uniswap از قراردادهای هوش مصنوعی برای اتصال خودکار سفارشات خرید و فروش استفاده می‌کنند و نیاز به Market Makers سنتی را برطرف خواهند کرد.

با این حال، در حالی که Market Makers خودکار برخی مزایای خاص را ارائه می‌دهند، محدودیت‌هایی دارند، از جمله مشکل از دست رفتن دارایی‌ها به شکل موقت و حساسیت نسبت به دستکاری قیمت.

بسیاری از DEXs به سمت استفاده از دفتر سفارش‌ها حرکت می‌کنند تا قدرت و کارآیی CEXs را مطابقت بخشند. به عبارت دیگر، هنوز هم نیاز به چند Market Makers وجود دارد که می‌توانند در پیچیدگی‌های بازار رمزارزها راه صحیح را پیدا کرده و نقدینگی را در هر دو نوع صرافی حفظ کنند. این موضوع در رابطه با مارکت میکینگ اهمیت بالایی دارد.

همچنین، بازار رمزارز به طور گسترده تنظیم نشده باقی مانده است و این اغلب به Market Makers بزرگ و صرافی‌ها اجازه می‌دهد تا با آزادی کامل شرایط موردنیاز خود را تعیین کنند. این امر ممکن است گاهاً منجر به وضعیت‌هایی منجر شود که در آن‌ها Market Makers بر اساس منافع پروژه‌ها و به نفع خودشان معامله کنند، به ویژه در شرایط بازار نوسانی.

شرکت‌هایی مانند Flowdesk رویکردی متفاوت و شفاف‌تر نسبت به Market Making در فضای رمزارز دارند. آن‌ها یک زیرساخت ارائه می‌دهند که به پروژه‌های رمزارز اجازه خواهد داد تا شرایط خود را برای Market Making تعیین کنند و از منافع پروژه مذکور به طور کامل برخوردار باشند.

نتیجه‌گیری

نقش Market Makers در اکوسیستم رمزارزها همچنان برای حفظ نقدینگی و تضمین معاملات کارآمد بسیار حیاتی است. با درک نقش Market Makers و چگونگی عملکردهای آنها، پروژه‌های رمز ارز می‌توانند تصمیمات بهتری در مورد مدیریت نقدینگی و معاملات توکن‌های خود بگیرند. این یک صنعت پویا و در حال تحول است و نوآوری در این فضا به شکل مستمر بر آینده معاملات رمزارزها تاثیرگذار خواهد بود.