تکنیک Hedge (مدیریت دارایی)

تکنیک Hedge در بازارهای مالی به مجموعه ایی از استراتژی های متنوع و ابزارهای مختلف بمنظور مدیریت ریسک معاملات و یا محافظت از ارزش سرمایه ها عنوان می شود.

با یک Hedging اصولی و هوشمندانه، امکان کسب سود فارغ از سمت و سوی حرکت بازار میسر می شود و یا حداقل با استفاده از آن می توان ریسک معاملات خود را کاهش داد.

باید توجه داشت که Hedging  یک رویکرد است تا یک ابزار و روش مشخص. به این معنی که در هر بازاری و بسته به نوع استراتژی های آن بازار و همچنین ترکیب سرمایه گذاران و تریدرها که می خواهند از Hedging  استفاده نمایند، می تواند این تکنیک، ساختار و نحوه پیاده سازی متفاوتی را داشته باشد.

در بازار ارزهای دیجیتال، اغلب سرمایه گذاران و تریدرهای مبتدی تمرکزشان بر روی یک نوع بازار بوده و غالباً توجهی به مدیریت ریسک از طریق تشکیل سبدی از ارزهای دیجیتال (Portfolio) و همچنین Hedge کردن سرمایه خود نمی کنند.

در ادامه ما با یکی از روش هایی که می توان ارزش دارایی خود را ثابت نگه داشت و یا ریسک معاملات خود را کاهش دهیم با ذکر یک مثال، آشنا خواهیم شد.

اما قبل از آن باید با چند تعریف کلیدی در این خصوص آشنا شویم:

Spot Market
 Spot Market به بازاری گفته می شود که خریدار و فروشنده می توانند در لحظه خرید و فروش، دارایی مورد نظر خود را نیز مبادله نمایند. بعنوان مثال اکسچنج اکسیر یک بازار spot می باشد، چرا که خریدار بیت کوین در همان لحظه که خرید را انجام میدهد بیت کوین را از فروشنده تحویل گرفته و از سوی دیگر فروشنده ریال مورد نظر را از خریدار تحویل می گیرد و به این نحو این معامله بسته می شود.

Future Market
در یک  Future Marketبر خلاف یک بازار pot ، خریداران و فروشندگان، قراردادهای آتی یا مدت دار (Future Contracts)  را با یکدیگر مبادله می کنند و تا زمان سررسید قرارداد، دارایی مبادله نخواهد شد.

قراردادهای آتی
قراردادهای آتی برای معامله گران این امکان را فراهم می کنند تا بدون تبادل دارایی های واقعی و تنها با خرید و فروش قراردادهای پیشبینی افزایش و یا کاهش قیمت (در آینده)، از این مبادلات درآمد کسب نمایند. نکته حائز اهمیت در مورد این قراردادها، وجود پارامتر زمان در آنها می باشد، بدین معنی که این قرارداد در زمان سررسید لازم الاجرا بوده و دارایی های مورد معامله می بایست تحویل دو طرف داده شود، که مدیریت این بخش و تضمین مبادلات این قراردادها در یک Future Market صورت می گیرد.

موقعیت Long
موقعیت Long و یا باختصار Long به موقعیت خریدی گفته میشود که با پیش بینی افزایش قیمت آن دارایی همراه است. تریدری که پیش بینی بازار گاوی (bullish) دارد معمولا موقعیت Long خود را حفظ می نماید.

موقعیت Short
موقعیت Short و یا باختصار Short به موقعیت فروشی گفته می شود که تریدر به امید آنکه دارایی مورد نظر را درآینده با قیمت کمتری مجددا خرید نماید، دارایی خود را بفروش می رساند و لذا پیش بینی او از بازار آتی یک بازار کاهشی و یا اصطلاحاً خرسی (bearish) می باشد.

اهرم (Leverage)
اهرم یا Leverage یک سرویس مالی می باشد که شبیه به قرض کردن است که با استفاده از آن سرمایه گذار و یا تریدر می تواند تا چند برابر سرمایه اصلی خود وارد معاملات شود . و با این کار امکان بازگشت بالقوه سرمایه و سود خود را افزایش می دهد.

برای مثال کاربر می تواند با دارایی ۱۰۰$، با استفاده از ضریب Leverage 10، یک قرارداد آتی به ارزش ۱۰۰۰$ را خریداری (Long) نماید.

البته Leverage دارای کاربردهای وسیع تری نیز می باشد که با استفاده از آن، سرمایه گذاران و شرکت ها می توانند به جای روش هایی مانند جذب سرمایه های جدید و یا افزایش سهام خود، در معاملات شرکت نموده و شانس کسب سود خود را افزایش دهند.

نکته بسیار مهم در Leverage این است که این ابزار مانند یک شمشیر دولبه است و به همان نسبت که می تواند باعث افزایش سود گردد می تواند باعث از دست رفتن کل سرمایه نیز گردد.

مرز از بین رفتن کل سرمایه کاربر Liquidation
در قراردادهای آتی، زمانی که موقعیت های خرید یا فروش معامله گر وارد ضرر شوند بطوری که سرمایه موجود کاربر، قادر به تامین این ضرر نباشد، به اصطلاح کاربر Liquidate می شود، یعنی تمام سرمایه اش از بین می رود.
دقت کنید در بسیاری موارد، علت Liquidate شدن کاربر، استفاده از ضرایب Leverage بالا می باشد.

قیمت ورود به بازار Entry Price
در معاملات قرارداد های آتی، Entry Price قیمت مورد نظر کاربر برای ورود به معامله می باشد.

همانطور که پیشتر اشاره شد پارامتر مهم در قراردادهای آتی زمان سر رسید آنها می باشد. از این زاویه میتوان به دو نوع قرارداد آتی “Perpetual Contracts” و “Traditional Future Contracts” اشاره کرد.

در قراردادهای Perpetual بر خلاف قراردادهای آتی سنتی زمان سر رسیدی قرارداد وجود ندارد و بصورت پیوسته این قراردادها معتبر می باشند، از این رو بازار اینگونه قراردادها بسیار شبیه به بازارهای spot می باشند.

ترکیبی از دو یا چند معامله Spot و Future که دارایی های معامله شده آنها با یکدیگر همبستگی (مستقیم یا غیر مستقیم) داشته باشند، می تواند ریسک معاملات را کاهش دهد. این ترکیب را می توان نوعی Hedging قلمداد نمود.

به بیان دیگر خرید لحظه ای در یک Spot Market و فروش(گرفتن پوزیشن Short )در همان لحظه بر روی یک  Future Market و یا بلعکس فروش بر روی Spot و خرید (Long) در بازار آینده، یکی از معمول ترین موارد استفاده از تکنیک Hedging در معاملات ارز دیجیتال می باشد.

نکته: در زمان استفاده از این تکنیک دقت داشته باشید که هر دو معامله در دو بازار Spot و Future، تا حد امکان می بایست با هم همزمان باشند.

برای آشنایی هرچه بهتر با مکانیسم سفارش گذاری در یک بازار قرارداد آتی به مثال زیر توجه نمایید:

در اکسچنج Bitmex شما می توانید با سرمایه مشخص و تعیین Leverage مناسب موقعیت Long و یا Short بر روی یکی از قرارداد های آتی بیت کوین انتخاب نمایید.

بعنوان مثال در اکسچنج Bitmex شما می توانید پیش از ثبت سفارش، با استفاده از ماشین حساب سفارشات، حد Liquidation Price سفارش خود را مشاهده نمایید، برای مثال با سرمایه اولیه ۰٫۰۴۳۱BTC (حدود ۳۶۰$) و انتخاب ضریب Leverage 100، با قیمت ورودی ۸۳۵۷$ و خرید ۸۰۰۰ قرارداد، حد Liquidation Price شما ۸۶۱۷$ خواهد بود. یعنی در صورتی که قیمت بیت کوین ۴۰$ کاهش یابد، سرمایه شما که حدود ۳۶۰$ بوده، از بین خواهد رفت و به اصطلاح Liquidate خواهید شد.

از طرفی چنانچه قیمت بیت کوین ۴۰$ افزایش یابد، با توجه به ضریب Leverage 100 سفارش، شما حدود ۴۰$ سود نموده اید.

بخاطر داشته باشید زمان و موقعیت بکارگیری تکنیک های Trading به صلاح دید کاربر بوده و بسته به شرایط، در کاربران مختلف، متفاوت است. استفاده درست از تکنیک های ترید، نیاز به صرف زمان و تمرین داشته و بهتر است در ابتدای کار، با دارایی کم انجام شود.